事件：2026年1月29日，公司宣布与德国inno-trainDiagnostikGmbH正式达成控股收购协议。

并购标的聚焦高壁垒HLA赛道，技术价值突出、需求确定性较强。inno-train是全球HLA（人类白细胞抗原）诊断与血液分子诊断领域的领先企业。根据WHO数据，全球每年等待器官移植的患者超过200万人，HLA精准配型可有效提升供体利用率、缩短等待时间，并降低术后排异风险，提升10年存活率。同时，全球自身免疫性疾病发病率以3%–5%/年的速度增长，HLA检测在辅助诊断和早期干预中的临床价值持续提升。从行业空间看，GrandViewResearch数据显示，全球HLA分型市场预计将由2024年的约16亿美元增至2034年的31亿美元，CAGR约6.8%。公司将以分子诊断、基因测序等核心技术平台赋能inno-train的FluoGene?、ReadyGene?等产品线，形成PCR和测序相结合的全场景诊断解决方案。

助力全球化布局，国际化战略进一步提速。目前，公司产品和服务已覆盖160多个国家和地区，全球化战略稳步推进，与多个国家和地区的医疗机构、科研机构、政府机构建立了紧密的合作关系。通过本次并购，公司有望借助inno-train在欧洲成熟的品牌体系、直销网络及本地化物流与仓储能力，使感染、肿瘤等优势分子诊断产品高效进入欧洲及北美市场。inno-train作为HLA及血液分子诊断领域的“隐形冠军”，将成为公司拓展欧洲乃至全球高端市场的重要支点。一方面，公司技术与产品体系有望借助其渠道稳步切入海外市场；另一方面，inno-train亦有望作为圣湘在德国的技术与服务中心，为全球客户提供技术支持、人员培训及售后维护，强化国际客户黏性，夯实长期全球化运营能力。

加速切入国内HLA分型检测市场，强化高门槛细分领域竞争力。通过本次并购，公司有望加快inno-train先进HLA分型及安全输血解决方案在国内的落地应用，在满足临床需求的同时，显著增强公司在输血安全与器官移植两大高门槛细分领域的竞争力与行业地位。根据MarketsandMarkets、GlobalInformationInc.等机构测算，我国2023年HLA分型检测市场规模约12.6–14.8亿元，预计至2030年有望超过45亿元。在人口老龄化、慢病与重症医疗需求提升，以及精准医疗政策持续推进的背景下，HLA检测需求具备较强的中长期增长动能。

盈利预测与估值：根据财报数据，考虑体外诊断行业价格整体下行趋势及增值税政策调整对公司的影响，我们预计公司2025-2027年营业收入16.80、20.56、25.62亿元(+15%、22%、25%)，调整前分别为19.05、22.23、25.73亿元；预计归母净利润2.35、2.91、3.62亿元(-15%、23%、25%)，调整前分别为3.53、4.41、5.40亿元。

公司当前股价对应2025-2027年50、40、32倍PE，考虑公司未来内生外延双轮驱动，成长路径清晰，海外布局加速，维持“买入”评级。

风险提示：行业政策变化风险、市场竞争加剧风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险等。

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