??【博时市场点评1月16日】两市震荡收跌，成交超3万亿

　　??每日观点

　　??今日沪深三大指数震荡运行，两市成交较昨日小幅放量升至3万亿以上，但资金交易热度较前期仍有所降温。两融余额继续放量，昨日站上2.7万亿。昨日央行披露12月金融数据，新增贷款9100亿较为超预期，较11月环比显著增长，其中对公增量明显，这或与部分26年项目储备提前释放有关。获益于贷款较好，社融、M2表现均略好于预期。昨天下午国新办发布会，央行对后续货币政策定调，强调“高质量发展+精准滴灌”，结构大于总量，宣布下调再贷款、再贴现利率25bp，增加科创领域的支持力度，从支持小微企业扩展到支持民营企业。明确“降准降息仍有空间”，但不急于行动，留出观察窗口。国内权益市场方面，短期市场热度或有所降温，中期或回归基本面逻辑。

　　??消息面

　　??1月15日，中国人民银行在国务院新闻办公室发布会上宣布推出八项具体政策措施。核心内容包括：下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点；增加支农支小再贷款额度5000亿元，并单设1万亿元民营企业再贷款；将科技创新再贷款额度提升4000亿元至1.2万亿元，并扩大支持范围；下调商业用房购房贷款最低首付比例至30%。

　　简评：此次政策“组合拳”并非全面降息，而是“精准滴灌”式的结构性宽松，旨在降低特定领域融资成本并引导信贷流向，有利于科技创新、绿色转型、普惠小微等国家重点扶持的产业方向。政策有助于稳定市场预期，对科技成长、新能源、以及前期承压的商办地产产业链板块构成情绪面支撑。下调商业用房首付比，主要针对去库存，对整体房地产市场的直接影响或相对有限。

　　??1月15日，央行发布了2025年全年金融统计数据。关键数据显示：2025年末社会融资规模存量同比增长8.3%，广义货币（M2）余额同比增长8.5%，均高于名义GDP增速。全年人民币贷款增加16.27万亿元，其中企业贷款占主导。2025年12月，新发放企业贷款加权平均利率已降至3.1% 左右，融资成本持续下行。

　　简评：数据印证了“适度宽松”的货币政策持续显效，金融总量支持充足，且企业融资成本切实下降，为宏观经济复苏提供了适宜的货币环境。结构上看，居民贷款增长仍相对乏力，而企业中长期贷款占比高，或显示信贷结构偏向生产端。宽信用环境对整体市场而言构成宏观利好，但市场后续更关注的或是资金能否有效转化为企业盈利和居民需求。

　　??1月15日，据国家电网公司最新消息，“十五五”期间，国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%，以扩大有效投资带动新型电力系统产业链供应链高质量发展。资金将重点用于科技创新、新型电力系统建设等方面。

　　简评：此次大规模投资规划超出市场预期，明确了“十五五”期间电网建设作为国家重大基础设施建设的关键地位，为电力设备、电网自动化、储能、充电设施及数字电网等产业链相关板块注入了长期增长动力。4万亿投资有望发挥“稳定器”作用，为经济绿色转型和新兴产业发展（如人工智能、大数据中心等高耗电产业）奠定坚实的能源基础。

　　??市场复盘

　　??1月16日，A股三大指数下跌。截至收盘，上证指数报4101.91点，下跌0.26%；深证成指报14281.08点，下跌0.18%；创业板指报3361.02点，下跌0.20%；科创100报1683.69点，上涨2.67%。申万一级行业中，电子、汽车、机械设备涨幅靠前，分别上涨2.64%、1.69%、1.23%；传媒、计算机、石油石化跌幅靠前，分别下跌4.84%、2.23%、1.80%。2281只个股上涨，2843只个股下跌。

　　??资金追踪

　　??市场成交额为30567.55亿元，较前一交易日上涨。两融余额昨日收报27187.51亿元，较前一交易日上涨。

　　数据来源：同花顺，截至2026年1月16日。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现。