【央视新闻客户端】

在市场的担忧中，特斯拉V3如期推进的确定性上升。此前，根据特斯拉25Q3电话会，马斯克提到将在2026年2月-3月准备好V3的生产原型。但由于持续缺少V3公开展示的信息，市场对V3的研发进程的担忧上升。近期，我们看到V3的可靠信息增多，我们认为市场对V3落地的担忧会下降、对V3落地的信心会上升，为板块带来投资机会。我们看到，马斯克的好友卡拉卡尼斯近期参观特斯拉实验室，提前看到OptimusV3原型机，并给与V3很高评价，表示Optimus会超越汽车成为特斯拉的重要产品。

V3落地后，产能将大幅扩建。据此前的特斯拉25Q3电话会，马斯克展望机器人将在2026年进入量产，其提到V3原型机有望在26年2-3月落地，且26年计划生产5万台机器人，2030年提升到100万台。根据特斯拉25Q3电话会，马斯克计划在26年底开始建设一条生产100万台Optimus机器人生产线。我们预计V3的落地将开启特斯拉人形机器人的产能扩建，我们认为特斯拉机器人产业链的景气度将继续上升。

未来效率为王，看好制造经营能力优秀的企业。随着人形机器人销量上升，人形机器人的价格也将逐渐下降，例如马斯克表示擎天柱成本未来降到2万美元。我们参考汽车、家电和3C行业的发展，在整机价格性价比提升的过程中，供应商的制造和管理优势非常重要。我们认为在汽车零部件、工程机械零部件等行业内并已经证明过具备优秀制造和管理能力的公司有望获得更高份额。

投资建议与投资标的

近期关于特斯拉V3机器人的公开信息增多，我们认为市场的担忧下降、行业景气度上升的确定性上升，由此带来投资机会。在V3落地后，我们预计行业将进入产能扩建，而制造和经营能力领先的企业更具投资机会。相关标的：拓普集团(601689，买入)、三花智控(002050，买入)、五洲新春(603667，买入)、恒立液压(601100，未评级)、震裕科技(300953，买入)。

风险提示

厂商生产不及预期、场景需求落地不明确导致低于预期、国家政策变化导致行业发展放缓、行业融资不及预期、模型发展和数据采集慢于预期、订单执行效果低于预期、产品降价风险。

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