【央视新闻客户端】

　　近期，2025年基金四季报陆续新鲜出炉，对于投资者关心的后市走向及投资机会，透过这些披露的四季报或许能窥见一些投资线索。我们一起来看看长城医药产业精选基金经理梁福睿的最新研判。

　　在长城医药产业精选2025年四季报中，基金经理梁福睿表示，2025年第四季度A股呈现“冲高-回落-翘尾”的震荡上行格局，H股则是震荡整理、12月明显跑输A股，两者均受政策、流动性与盈利预期驱动，但港股额外承压于海外流动性与资金偏好差异，导致创新药延续了三季度的调整趋势，调整时间和幅度些许超过市场预期。

　　梁福睿认为，当前时间点，诸多创新药个股已较具性价比。在原有选股角度的基础上，策略上调整形成“已BD”和“未BD”两条配置线：“已BD”类型个股以MNC内部管线重视度及全球核心临床推进节奏为抓手；“未BD”个股更多基于核心管线全球竞争力和稀缺性的逻辑，并在个股远期空间、成药确定性、出海确定性之间调整了平衡，同时考虑集采对报表端影响进入尾声，且仿转创公司的创新转型整体进入到验证期，故增加对仿转创公司的关注。

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